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事件:2023年4月20日,公司发布2023年一季报,单季度实现营业收入2507.46亿元,同比增长10.3％,其中主营收入达到2098亿元,同比提高8.3％;EBITDA为799亿元,同比提高4.9％,EBITDA占主营业务收入比为38.1％;归母净利润281亿元,同比增长9.5％;扣非归母净利润241亿元,同比增长0.4％。

点评:

经营业绩持续增长,公司发展稳中求进

根据公司公告,在2023年一季度,公司发展坚持稳中求进,深化创世界一流"力量大厦"发展战略实施,加快推进"两个转变",一体发力"两个新型",主动激发"五个红利",主要经营业绩指标持续增长。

毛利率和净利率整体呈现稳定发展趋势

从盈利能力来看,2023年一季度公司毛利率和净利率整体呈现稳定发展趋势,毛利率为24.46％,同比提高0.43个百分点,环比下降3.48个百分点;净利率为11.20％,同比减少0.09个百分点,环比减少1.41个百分点,我们预计,未来随着公司产品结构的进一步优化,盈利能力有望保持稳定水平并有所提升。

盈利预测

根据wind一致预期,预计公司2023-2025年归母净利润分别为1363.40亿元、1483.74亿元、1610.78亿元,当前收盘价对应PE分别为16.10倍、14.79倍、13.62倍。

风险因素

行业竞争加剧;5G建设不及预期;云计算需求不及预期