作为国内老牌“日化巨头”上海家化的当家掌门人，潘秋生已是第二次没能完成业绩目标。

4月26日，上海家化发布2022年财报，公司实现营收71.06亿元，同比下降7.06%；归属于上市公司股东的净利润4.72亿元，同比下降27.29%。

犹记得，2022年上半年上海家化出现营收和净利润双跌时，相关负责人在接受新华财经专访时表示，公司将力争2022下半年实现营收双位数增长，利润增速快于收入增速。

(相关资料图)

不久之后，2022年9月，公司下调了限制性股票激励计划业绩考核指标，将2022年营收目标从86亿元-94亿元，下调为75亿元-80亿元。

以最低线75亿元计算，2022年下半年需要实现营收37.85亿元、同比增长10.16%才能达成，与上述采访口径一致。

然而，即使上海家化调低了业绩目标，但依然难以让市场信服，因为自2019年以来，上海家化只有2021年第一季度实现过两位数增长，其他季度收入都是个位数增长或下降。

更何况，2022年下半年的上海家化，并没有发生明显的可推动业绩增长的重大改变或利好。

果然“打脸”来得太快。

据目前公布的业绩计算，2022年下半年，上海家化营收和净利润增幅分别为-1.3%和-13.5%，利润增速不但没有快于收入增速，反而更逊色。

事实上，这不是上海家化第一次未完成业绩目标。此前，公司因未完成2021年股票激励业绩目标，从而导致36.9万份股票激励期权被注销。

业绩上屡屡“食言”，让上海家化管理层脆弱的信誉值不断受损，管理层到底做错了什么判断？又是哪些因素拖累了业绩？

双位数增长执念与未完成的KPI

近年来，上海家化似乎陷入一个怪圈，一直执著于“双位数增长”并辅以股票激励计划，但又总是无法达成。

“双位数增长”的业绩目标，并不是在2022年第一次出现。

2021年10月，上海家化发布2021年-2023年股票期权激励计划，在第一个行权期2021年度，公司需要完成最低77.52亿元收入。以此计算，需实现同比增长10.2%才能达成。