随着新冠疫情阴霾的逐渐消散，政策东风加持下，中国经济与消费的增长反弹成为众望所在。

近段时间，包括信贷环境、资本市场表现等方面，多家国际金融机构对中国的经济复苏势头进行了积极展望与预判。

与此同时，多个发达经济体逐渐陷入衰退，有机构分析人士认为，中国经济的复苏预计将为亚洲经济增长提供强劲助力。疫情后，中国经济的复苏势头超出预期，这一势头在部分经济数据中也得到体现。

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经济复苏势头持续

穆迪投资者服务公司近日发布的报告显示，对中国有较大的直接贸易与投资敞口的经济体以及消费品、旅游和建筑业相关行业的企业将获益最大。

“中国释放的需求将对亚太区经济增长有所推动。优化防疫政策后，中国与亚太区其他经济体在消费电子、工程、旅游和部分大宗商品方面的贸易活动将会增加。”穆迪副总裁、高级信用评级主任李秀军称。

瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东近日也表示，中国第一季度GDP出乎意料上升，内需和房地产行业有望进一步改善，“鉴于一季度GDP数据强于预期，我们决定将中国2023年全年GDP增长预测从先前的5.0%上调至5.5%。”

从数据来看，中国2023年第一季度GDP增长超普遍预期，同比增长4.5%，环比增长2.2%。分析人士表示，上升势头出乎意料，主要原因是家庭消费及3月份出口意外反弹。虽然基建和制造业投资保持增长，但房地产投资改善有限，住房需求仍在逐步复苏。

在资本市场方面，汇丰于3月底发布报告指出，中国股市有望成为全球市场的避风港。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，汇丰对中国股市持积极看好的观点，“尽管去年年底开始的第一波由市场预期触发的升势已经结束，但是我们相信企业盈利改善将为中国股市提供进一步的上升空间。”

自3月份以来，全球风险偏好出现动荡。欧美银行业的风波事件不断，包括硅谷银行和瑞信等机构在内的风险事件，也令市场担忧欧美经济复苏的周期将可能更长，甚至使利率预期出现彻底逆转。

由此，环球资金加速流向避险和优质资产。在此背景下，中国和亚洲市场经济数据以及企业基本面预期的持续好转呈现了一枝独秀的局面。汇丰认为，中国在经济复苏道路上的稳定前行将凸显出中国股市在全球市场中的避风港地位。

大湾区迎头赶上

渣打银行与香港贸易发展局（贸发局）4月17日公布的2023年第一季度“渣打大湾区营商景气指数”(GBAI)显示，大湾区景气指数升幅创新高。据了解，该指数由渣打与香港贸发局合作每季访问逾1000家大湾区企业，涵盖制造及贸易、零售及批发、金融服务、专业服务和创新科技行业。

渣打大中华区高级经济师刘健恒表示，随着中国内地防疫政策优化调整，社区迅速建立群体免疫，令经济活动快速复苏，大湾区内企业的营商信心在今年首季已明显改善，相关指数大幅反弹。

他预计，在内地各项政策的支持以及全面通关的推动下，内地经济复苏势头有望持续，“目前不少企业的营运仍未回复到疫情前水平，我们相信，大湾区有足够的空间迎头赶上，回归正轨。”

“现状指数上升主要受新增外贸订单飙升拉动所致，值得留意的是企业的利润指数(52.5)亦重返扩张区域，显示受访企业业务转好。”香港贸易发展局研究总监范婉儿表示。

相关报告显示，约六成受访者预期到今年第四季度，劳动力、产能利用率、订单和销售这四方面，都会恢复甚至好于疫情前水平。报告还提到，受访者期望随着内地继续扩大当地需求，推出更多针对大湾区发展的政策，以及吸引外商投资措施等，这些将有助于进一步提升营商环境。

汇丰环球研究大中华区首席经济学家刘晶也指出，服务业带动大湾区消费复苏。“随着交通运力恢复，内地游客进一步增多，我们预计，今年全年赴港的中国内地游客人数将达到疫情前水平的2/3左右。”同时，中国内地赴港游客的增加应会持续推动商品和服务消费，未来数月消费需求应会进一步增长。

信贷环境有所改善

纵观亚洲主要经济体的市场表现，多位全球金融机构分析人士表示，中国在政策支持下信贷环境已有所改善。

近日，德意志银行亚洲宏观策略主管马利卡·萨奇德瓦(Mallika Sachdeva)及其团队发表季度报告指出，今明两年，中国对亚洲整体出口的贡献度将大幅提高，随着东盟经济体与中国经济增长的关联度不断加强，中国经济加速将提振亚洲、尤其是东盟地区的经济增长。

值得注意的是，尽管受到美国银行业危机导致信贷条件收紧的影响，欧美经济衰退风险增加，亚洲整体出口出现下滑，但未来亚洲仍有望坚守阵地，保持增长态势。

“现在的经济恢复处于一个相对初步的阶段，如果复苏的前期可以稳企，还不至于出现通缩的状态。”星展银行高级经济师周洪礼提到，实际上，去年因地缘政治等因素，原油价格、原材料价格被推得较高，造成相关数据的基数高企。

从消费数据看，当前还处于一种不平均的消费复苏情况。周洪礼认为，这背后最根本的原因，在于劳动市场还没有完全恢复。“劳动力市场是比较滞后的，会有几个季度延迟。如果经济复苏顺利的话，下半年四季度时，劳动力市场才会展现出逐步复苏的状态。届时，消费相关的复苏才会比较均衡。”周洪礼表示。

（来源：券商中国）

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