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大家都知道奇虎360吧，但是很少有人知道$北信源(SZ300352)$的，其实北信源做安全杀毒软件比奇虎360更早，KRV3000当时轰动一时无人知晓，后来由于管理层的转型问题，失去了最好的民用和商用市场，只局限于事业公用单位，这块蛋糕不大。不过，下面两个事件，可以给北信源带来短期和长期的投资机会。一、奇虎360回归将拉升北信源估值奇虎360回归，外盘到3000-4000亿估值，对于百亿的北信源具有估值拉动作用。因为毕竟都是安全服务行业出身，北信源转型的硬件基础和软件基础都充分具备，后续还是有一定的想象空间。奇虎360宣布，其董事会创始人周鸿祎的一份不具约束力的提案，宣布将与中信证券、红杉资本等联合收购其所有流通在外的股份，每股ADS作价77美元。该私有化提案对奇虎360的估值是90亿美元，中金认为，如果奇虎360在A股上市，其市值将高达3800亿人民币（613亿美元），相当于市值扩大近10倍，它指出，这还是出于“保守估计”，既没有对奇虎360的领导力给出溢价，也没有计入奇虎360与国药控股合作成立医药电商的进展。3800亿人民币市值是如何计算出来的呢？中金的方法是将奇虎360各项业务按照A股类似上市公司的估值水平进行估值，然后进行加总，其中包括360PSP业务估值1400亿人民币、搜索业务1100亿人民币、游戏业务740亿人民币、企业安全业务420亿人民币、智能手机业务140亿人民币、净现金10亿人民币，加起来起来就是3800亿人民币。奇虎360去年搜索业务营收达18亿人民币，预计今明两年可分别增长至45亿和68亿人民币，2016年净利润预计达到25%，而目前A股广告类上市公司按照2016年预期盈利平均估值为62倍，于是可估算出奇虎360的搜索业务价值为1100亿人民币。今年奇酷智能手机出货量可以达到乐视手机的一半，根据新一轮融资的估值，现在乐视移动估值为45亿美元（约280亿人民币）。其实北信源做安全杀毒软件比奇虎360更早，KRV3000当时曾引起轰动，但并无多少人得知，后来由于管理层的转型问题，失去了更好的民用和商用市场，只局限于事业公用单位，没有跟上同行业小弟奇虎360的发展脚步，但这几年北信源一直在改革创新，在不断追赶，近期公司新产品“Linkdood信源豆豆”盛大发布。北信源上半年公告过，公司于2016年3月24日在北京国家会议中心召开新品发布会，发布新一代互联网安全聚合通道“Linkdood信源豆豆”，定位就是商用和民用，转机出现了。而奇虎360回归，外盘市值到3000-4000亿，对于100亿的北信源而言无疑具有强大的估值提升作用，下面是早期两家公司市场占有率的占比图，不过，现在的变化应该是民用都是奇虎360，而事业机关才是北信源的天下。对比两家公司这十年的市场占有率就知道，奇虎360取得了很大的成就，十年前还没有奇虎360，现在已经是霸主了，所以当你风光一时的北信源也在痛定思痛，近期发布的产品就是公司从事业单位转型商业用途和民用市场的涅盘一作。二、北信源发布“信源豆豆”新品可谓脱胎换骨新一代互联网安全聚合通道Linkdood信源豆豆是公司自主研发产品，以“安全连接、智慧聚合”为核心理念，打造跨终端、全方位、安全可信的通信聚合平台，力图将基础网络通信、信息安全和互联网应用在一个新平台上进行重新整合，为企业和互联网用户提供即时通讯、协同办公、任务管理、ERP改造、应用开发、万物互联、互联互通、聚合推广等多层次的平台服务。北信源不同于奇虎360杀毒卫士的民用市场，公司拥有近半数的国家部委机关，60%的能源类央企（总部）和80%的军工集团（总部）等高端用户。在信息安全等级三级以上单位必须使用国产产品的政策背景之下，公司相比赛门铁克等国外厂商还具备资质优势。随着市场渗透率的提升，北信源的市场份额有望持续扩大。公司表示，新产品的推出有利于公司实现传统终端安全和互联网信息安全双轮驱动的夜晚新格局，开拓新的业务模式。新产品发布，北信源已经开始发生脱胎换骨的变化了，从对口事业单位开始全面发力民用和商用市场，与当年奇虎360的转型如出一辙。三、奇虎360下半年将回归Ａ股，布局北信源正当时从奇虎360私有化项目主承销商华泰联合证券流出的资料显示，奇虎360在准备私有化退市的同时，计划从2015年7月至2016年9月拆除VIE架构回归境内，而它的后续计划是在2016年4月至2017年1月调整结构在A股借壳上市，在2017年3月末完成股权交割。另外，根据目前A股市场环境，在战略新兴板搁置、IPO收紧的情况下，借壳也一度被外界认为是奇虎360回归A股的最佳方式。事实上，此前分众传媒等中概股回归时，均是通过借壳的路径，所以外界对奇虎360借壳回归A股有着强烈的预期。因此，奇虎360回归A股后续消息应该在下半年至年底，提前埋伏与之相关的北信源，等待估值大幅回升的到来，此外北信源自身转变的软实力也为未来股价一飞冲天提供动力。

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